当前位置:首页 > 消费 > 正文

景顺长城二季度策略报告:国内经济仍有惯性 重点关注三大配置方向2021-04-08 22:01:07 | 来源:壹点网 | 查看: | 评论:0

今年一季度,国内经济持续修复,货政策趋于正常化;同时,伴随着美债收益率上行,A股市场在春节后迎来较大回调。二季度国内外经济环境与市场行情将如何演绎?日,景顺长城基金发布二季度投资策略报告指出,最新公布的今年前两个月经济增长数据基本延续此前的特征,预计上半年国内经济仍有惯,股市风格修正或已过半,A股走势主要取决于基本面变化。展望后市,可重点关注消费服务业、泛科技与高端制造公司以及港股优质资产等三大配置方向。

数据显示,1-2月工业增加值复合增速8.1%,优于2019年同期的5.3%;基建投资和制造业投资复合增速分别为-0.7%和-3%,均不及2019年同期的2.5%和5.9%;1-2月社会消费品零售总额较2019年同期年均增速3.1%,低于2019年同期,但好于2020年下半年。景顺长城分析指出,受年初疫情与就地过年等因素影响,开年以来经济数据呈现出“生产好于需求、外需强于内需”、“中上游生产偏强、必需品生产偏弱”等特征,核心通胀回升节奏较缓慢;从经济结构来看,出口强劲支撑工业产出热度,地产韧较强,消费、制造与基建略显乏力。

市场流动方面,作为全球资金无风险利率中枢,长端美债收益率前期迅速上行对市场带来较大压制,不排除后续上行对市场再次带来一定扰动,不过上行速度最快的时间段已经过去;国内流动已于去年三季度开始收紧,考虑到货政策需要同时兼顾增长与风险,所以往后看,国内流动快速收紧概率不大,后续需要更关注分子端企业盈利的情况。另外需要注意的是,流动的收紧并不必然带来市场下跌,核心仍要看基本面的变化。

展望国内宏观经济走势,景顺长城表示,预计宏观场景仍是“稳货、紧信用”,从经济运行情况来看,上半年经济仍有惯,但经济扩张势头在边际上已有所放缓,叠加“紧信用”的持续兑现,部分调整到位的优质权益资产及债券资产的中长期布局时机或已临,股债的配比可进一步衡,对于权益资产内部可关注结构机会。

关于海外市场环境,随着疫苗接种不断推进,美国经济生活和消费出行开始出现明显复苏。不过景顺长城认为,仍需要警惕疫苗推进不及预期,海外疫情反复的风险;货政策方面,海外各国央行政策开始出现分化,美联储整体定调偏鸽,但巴西、土耳其、俄罗斯等新兴市场央行开始加息,以应对通胀、稳定汇率,海外资本市场的波动可能加大。

对于二季度权益市场配置,景顺长城认为,全年A股业绩增长有望维持较高水,整体风险相对有限,指数大概率维持宽幅震荡走势;结构上,市场风格的修正或已过半,后续随着周期板块盈利驱动力弱化,市场表现或将相对均衡。短期急速下跌后,结构高估值得到一定缓解,部分有基本面支撑的、前期估值相对较高的公司已经进入合理区间,盈利增速强且稳定高的核心资产将有望重新获得资金青睐,中长线配置良机显现。

债券资产方面,景顺长城表示,二季度仍将处于紧信用与稳货背景下,信用风险加大,无风险利率和高等级信用优于低等级信用。在此背景下,建议减少信用下沉,多利用久期和杠杆策略增厚收益。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

关键词

上一篇:逾五成量化对冲基金年内获正收益 公募量化对冲基金表现抢眼 景顺长城基金: A股整体基本面风险较小 核心资产或将重新占优下一篇:

最近更新