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欧洲市场预期呈现回暖态势。1月以来欧洲股市领涨全球大类资产，除意大利股市，其他主要股指已抹平俄乌冲突以来全部跌幅，国债收益率也有所下行；消费者信心指数自去年10月起持续回升，PMI从11月起显现回升迹象。
欧洲经济超预期反转，市场及汇率拐点领先美股美债。近期数据显示欧洲经济超预期表现优于美国：德国和法国12月HICP通胀初值大幅超预期下行，法国11月工业产出超预期上行，意大利11月零售销量环比超预期上行，德国2022年季调GDP同比超预期增长。欧洲经济数据范围更广且幅度更大的超预期与美国未能明显超预期的数据形成对比，造成欧洲市场拐点的先行。
欧洲经济回暖可能源于内外因素的共同作用。一方面，意外的“暖冬”缓解了能源需求，提振欧洲经济预期。欧洲去年10月平均气温为1979年以来最高，四季度平均气温为同期第四高，而全球四季度平均气温仅为第八高。另一方面，我国需求将随着疫情防控调整而回升，作为欧洲重要出口地区之一，可能对欧洲经济增长有正向影响。
数据来源：同花顺(行情300033,诊股)，Bloomberg，英国卫报，EU Copernicus Climate Change Service， 兴业证券(行情601377,诊股)经济与金融研究院整理
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