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关注:3月经济数据速评:疫后经济恢复推动GDP超预期 工业生产和房地产投资仍待修复3月经济数据速评2023-04-18 18:36:57 | 来源:中国银河证券股份有限公司 | 查看: | 评论:0


(资料图片仅供参考)

3月:消费服务强劲修复,出口超预期回升,基建韧性较强,制造业和房地产投资增速回落,就业形势向好。

GDP增速回升超预期:一季度GDP正增长4.5%,预期增长4%,较2022年四季度增速回升1.6%。其中第三产业增速相对较快增长5.4%,显示服务业开年明显回升,第一、二产业分别增长3.7%和3.3%,三大产业增速差异显明GDP超预期回升主要在于疫后经济活动修复尤其是第三产业拉动,工业生产整体修复较慢。

投资增速有所回落:固定资产投资当月增速同比回落至-0.7%。其中基建相对较好,增速略降至8.7%继续体现较强韧性,政策扶持下基建对经济的强有力支撑效用不减;制造业增速回落至6.2%,3月PMI亦显示制造业景气度在向常态回归;房地产投资增速略下至-5.9%,房屋施工及新开工面积数据3月再度回落表现较差,但竣工及销售额等相关指标已经大幅转正,分别上涨32%、6.3%,显示房地产行业终端销售和融资改善,但投资仍疲弱,整个房地产行业景气度仍有待修复。

出口超预期回升:3月出口大幅转正增长至14.8%(预期-5%),进口增速增长-1.4%(预期-4.9%),但较2022年底已明显回升,贸易顺差较上月扩张,体现出口韧性强,内需有所修复,持续关注后续外贸数据。

消费、服务强劲修复:3月社零增速较上月大幅走阔至10.6%(预期7.3%),服务业生产指数也继续回升至9.2%。餐饮收入对社零正增长贡献最大,增速大幅飙升至26.3%,商品零售增速回升至9.1%,显示3月消费和服务修复进程加快。

其他:3月工业增加值回落至3.9%,低于预期4.3%,叠加GDP第二产业增速较低显示工业生产修复仍较缓慢,其中公用事业相对景气;就业形势稳中向好,全国城镇调查和大城市失业率分别下行至5.3%和5.5%,均低于年内均值。

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